Главная

Условие Маршалла-Лернера утверждает, что рынок иностранной валюты является стабильным, если сумма коэффициентов ценовой эластичности спроса на импорт и спроса на экспорт превышает единицу по абсолютной величине. Однако, сумма этих двух коэффициентов ценовой эластичности должна быть существенно больше единицы, чтобы кривые спроса и предложения иностранной валюты для страны были достаточно эластичны, чтобы сделать возможным использование обесценивания или девальвации (то есть не приводили бы к слишком высокой инфляции), как метода урегулирования дефицита Платежного баланса страны. Следовательно, очень важно правильно определить для реального мира величины ценовой эластичности спроса на импорт и экспорт.

До Второй мировой войны было широко распространено мнение, что рынок иностранной валюты не только являлся стабильным, но и что спрос и предложение иностранной валюты были очень эластичны. Эта точка зрения была, наряду с другими учеными, выражена Маршаллом в его монографии «Деньги, кредит и торговля», опубликованной в 1923 году. Однако, он не предложил эмпирического подтверждения своего мнения.

В 1940-ых годах был предпринят ряд экономических исследований с целью измерить ценовые эластичности в международной торговле. Два представительных исследования были предприняты Чангом. Одно было выполнено в 1945 году и его целью было измерить ценовую эластичность спроса на импорт в двадцать одной стране, которые располагали необходимыми данными за период 1924-1938 годов. Другое исследование было выполнено в 1949 году, чтобы измерить ценовую эластичность спроса на экспорт в двадцати двух странах за тот же период. Чанг обнаружил, что сумма коэффициентов эластичности спроса в среднем редко превышала единицу, поэтому в то время, как рынок иностранной валюты был стабильным, кривые спроса и предложения иностранной валюты были, вероятно, весьма неэластичны и проходили круто. Другие исследователи пришли к аналогичным выводам, подтвердив, что сумма коэффициентов эластичности спроса на импорт и спроса на экспорт была или ниже единицы или очень близка к единице по абсолютной величине. Таким образом, довоенный «оптимизм эластичности» был заменен в послевоенное время на «пессимизм эластичности».

Однако в 1950 году Оркутт представил некоторые убедительные обоснования того, что методы регрессии, использовавшиеся для оценки эластичности, вели к серьезной недооценке подлинной эластичности международной торговли. Короче говоря, обнаружилось, что Маршалл был по всей вероятности прав в своих основных выводах, тогда как новые экономические оценки, хотя они были вроде бы более точными, на деле оказались далеки от истины.

Одной из причин, выдвинутых Оркуттом для обоснования мнения, что ранние эконометрические исследования в 1940-ых годах значительно недооценили ценовую эластичность спроса на импорт и экспорт, является проблема идентификации в оценке. Объяснению этого служит рисунок:

Наблюдаемые точки равновесия Е и Е' соответствуют или неизменной неэластичной кривой спроса D_X или эластичной кривой спроса D _i',
которая смещается вниз в положение D _i". Методы вычислений, использовавшиеся в 1940-х годах могли только измерить эластичность
(или неэластичность) кривой спроса D _i тогда как соответствующая кривая спроса была эластичная DD _X'

Показано влияние обесценивания или девальвации доллара на экспортный рынок США, когда кривая иностранного спроса и кривая предложения экспорта Соединенными Штатами строится на основе данных, выраженных в иностранной валюте (фунтах стерлингов). Предположим, что точки Е и Е' являются равновесными точками, которые реально наблюдаются соответственно до и после того, как США девальвируют свою валюту или позволят ей обесцениться (при том, что ни одна из кривых, изображенных на рисунке не наблюдается и нам неизвестна их конфигурация). Смешение вниз кривой S_Х в положение S_Х' на рисунке происходит вследствие обесценивания или девальвации доллара. Обесценивание или девальвация доллара не влияет на иностранный спрос на экспорт США.

Если не произойдет никаких других изменении (таких, как изменений во вкусах потребителей экспорта США), тогда кривая спроса иностранцев на экспорт США является предположительно неэластичной, как показано кривой D_Х на рисунке. Однако равновесные точки Е и Е* также согласуются с эластичной кривой спроса D_Х, которая смешается в положение D_Х" в результате, например, изменения вкусов иностранцев в отношении экспорта США. Регрессивный анализ всегда измерит неэластичный спрос D_Х, даже если истинны), спрос янляется эластичным и задан кривыми D_Х' и D_Х" (то - есть метод регрессии оказывается не в состоянии идентифицировать кривые спроса D_Х' и D_Х"). Поскольку смещения кривой спроса, вызванные изменениями во вкусах или другими необъяснимыми силами, происходят часто во времени, расчетные эластичности, вероятно, в большей степени недооценивают истинные эластичности.

Кроме того, расчетные коэффициенты эластичности, вычислявшийся в 1940-ых годах, измеряли эластичность в краткосрочном периоде, поскольку они основывались на реакции количества на изменение цены за период одного года или меньше. Юнг и Ромберг (смотрите Избранную библиографию) выявили пять возможных типов запаздывания реакции количества на изменения цен в международной торговле. К ним относятся запаздывание выявления до того, как ценовые изменения становятся очевидными, запаздывание решения о том, как использовать к своей выгоде изменение цен, запаздывание доставки новых заказов, размешенных в результате изменений цен, запаздывание замещения, чтобы использовать имеющиеся запасы до того, как будут размещены новые заказы и, наконец, запаздывание производства, чтобы изменить структуру выпуска в результате изменения цен. Юнг и Ромберг рассчитали, что требуется около трех лет, чтобы произошло 50 процентов изменений, которые составляют конечную долгосрочную реакцию и пять лет, чтобы произошли 90 процентов изменений. Измеряя реакцию количества только в течение года, когда произошло изменение цен, авторы ранних эконометрических исследований 1940-ых годов в большой степени недооценивали долгосрочные эластичности.