Главная

Кривая спроса на фунты стерлингов США (D_i), показанная на рисунке "Адаптация платежного баланса при изменениях валютного курса".

Выведется нз кривых спроса и предложения импорта США, выраженного в фунтах (показано в левой части рисунка "Выведение кривых спроса и предложения иностранной валюты в США").

В левой части рисунка кривые D_M и S_M (при R=$2/?l) приводят к P_M=$1 и Q_M=12 млн единиц в год. Следовательно, количество фунтов, на которые предъявляют спрос США, составляет ?12 млн (точка В'). Это соответствует точке В на рисунке "Адаптация платежного баланса при изменениях валютного курса". При двадцатипроцентном обесценивании доллара D_M смещается вниз на положение D_M'. Тогда Р_M=?0.9. Q_M=11 млн единиц и, следовательно, спрос США на фунты падает до ?9.9 или (точка Е' в левой части рисунка). Это соответствует точке Е (округлим ?9.9 до ?10 млн) на рисунке "Адаптация платежного баланса при изменениях валютного курса".
В правой части рисунка D_Х и S_Х (при R=$2/?1) приводят к P_Х=$2 и Q_Х=4 млн единиц в год. Следовательно, количеств фунтов стерлингов, предлагаемое Соединенным Штатам, составляет ?8 млн (точка А'). Это соответствует точке А на рисунке "Адаптация платежного баланса при изменениях валютного курса". При двадцатипроцентном обесценивании или девальвации доллара S_Х'. Тогда Р_Х=?1,8, a Q_Х=5.5 млн единиц и, следовательно, количество фунтов, предлагаемое США, увеличивается до ?9.9 млн. (точка Е'). Это соответствует точке Е на рисунке "Адаптация платежного баланса при изменениях валютного курса".

С другой стороны, кривая предложения фунтов стерлингов в США (S_i), показанная на рисунке "Адаптация платежного баланса при изменениях валютного курса", выводится из кривых спроса и предложения экспорта США, выраженного в фунтах (показана в правой части рисунка "Выведение кривых спроса и предложения иностранной валюты в США"). Давайте начнем с выведения кривой спроса на фунты в США (D_i).

В левой части рисунка "Выведение кривых спроса и предложения иностранной валюты в США" D_M является кривой спроса США на импорт из Великобритании, выраженный в фунтах, при R=$2/?l, тогда как S_M является кривой предложения импорта Великобритании в США. Кривые D_M и S_M показывают, что цена единицы импорта США в фунтах составляет Р_M=?1, а объем импорта США равен Q_M=12 млн единиц в год и поэтому США предъявляют спрос на фунты стерлингов в размере ?12 млн (точка В' в левой части рисунка "Выведение кривых спроса и предложения иностранной валюты в США"). Это соответствует точке В на кривой спроса США D_i на рисунке "Адаптация платежного баланса при изменениях валютного курса".

Когда доллар обесценивается на 20 процентов до R=$2,40/?1, S_M остается неизменной, a D_M смешается вниз на 20 процентов в положение D_M' (смотрите левую часть рисунка "Выведение кривых спроса и предложения иностранной валюты в США"). Причиной этого является то, что при сокращающемся спросе США на 12 млн единиц импорта (как показано в точке В' на кривой D_M) цена импорта США, выраженная в фунтах, должна будет сократиться с Р_M=?1 до Р_M=?0,8 или полностью на те 20 процентов, на которые был обесценен доллар с тем, чтобы долларовая цена не изменилась (точка Н на Однако по цене в фунтах ниже, чем Р_M=?1, Великобритания предложит меньшее количество своих товаров в США (то есть Великобритания переместится вниз по кривой S_M), тогда как США предъявят меньший спрос на импорт по цене в фунтах стерлингов выше, чем Р_M=?0,8 (то есть США переместятся вверх по кривой D_M'). Эти перемещения будут продолжаться, пока не будет достигнута новая равновесная точка Е' (смотрите левую часть рисунка "Выведение кривых спроса и предложения иностранной валюты в США"). Студенты должны еще раз прочитать этот раздел, как и предыдущий, и внимательно изучить левую часть рисунка "Выведение кривых спроса и предложения иностранной валюты в США" и его связь с рисунком "Адаптация платежного баланса при изменениях валютного курса", потому что это весьма важная проблема, являющаяся одной из наиболее дискуссионных в международных финансах.

Обратите внимание, что D_M' не параллельна D_M, потому что смещение происходит на постоянный процент. Так, двадцати процентное смешение вниз из точки В' (?1,00) составляет всего ?0,20, тогда как аналогичное двадцати процентное смещение вниз из точки G (?1,25) составляет ?0,25.

При кривых D_M' и S_M' Р_M = ?0,9, а Q_M=11млн. Следовательно, количество фунтов, на которые предъявляют спрос США, упадет до ?9,9 млн (точка ?' в левой части рисунка 15- 2). Это соответствует точке Е (округлим ?9,9 до ?10 млн) на кривой D_i на рисунке "Адаптация платежного баланса при изменениях валютного курса". Таким образом, количество фунтов, на которые предъявляют спрос США падает с ?12 млн (дано точкой В' в левой части рисунка 15-2) при R=$2/?1 до ?10 млн (дано точкой Е') при R=$2,40/?1. Это соответствует перемещению из точки В в точку Е вдоль кривой D_i на рисунке "Адаптация платежного баланса при изменениях валютного курса".

Только в исключительном и весьма необычном случае, когда кривая DM абсолютна неэластична (проходит вертикально) количество фунтов стерлингов, на которые предъявляют спрос США, остается после девальвации или обесценивания доллара точно тем же, как раньше, потому что в этом случае смещение вниз оставляет DM неизменной (эта проблема используется в качестве задания в конце главы). Таким образом, за исключением весьма необычного случая, когда DM вертикальна, девальвация или обесценивание доллара всегда ведет к сокращению спроса США на фунты стерлингов и поэтому D_i (на рисунке "Адаптация платежного баланса при изменениях валютного курса") всегда имеет отрицательный угол наклона. Сокращение спроса США на фунты, когда доллар девальвируется или ему не препятствуют обесцениваться, происходит, поскольку как цена импорта США в фунтах, так и обьем импорта США падают (смотрите левую часть рисунка "Выведение кривых спроса и предложения иностранной валюты в США").

Далее, при данной S_M, чем менее эластичной является D_M (чем круче эта кривая проходит), тем меньшим будет сокращения спроса США на фунты стерлингов и менее эластичной (более крутой) будет кривая спроса США на фунты стерлингов. В этом случае двадцатипроцентная девальвация доллара может быть представлена скорее перемещением из точки В в точку F по кривой D', а не перемещением из точки В в точку Е по кривой D_i на рисунке "Адаптация платежного баланса при изменениях валютного курса".