Главная

Процесс корректировки дефицита платежного баланса страны путем обесценивания или девальвации национальной валюты страны показан на рисунке

При R=$2/?1 количество фунтов, на которые предъявляется спрос с США. составляет ?12 млн в год,
тогда как количество предлагаемых фунтов равно ?8 млн, так что в США имеется дефицит платежного баланса с размере ?4 млн (AВ).
При кривых D_i и S_i двадцати процентная девальвация или обесценивание доллара полностью ликвидирует дефицит (точка Е).
При кривых D_i' и S_i' потребуется стопроцентная девальвация или обесценивание, чтобы ликвидировать дефицит (точка Е').

Предполагается, что США и Великобритания являются единственными двумя странами в мире и что не существует международных потоков капитала, так что кривые спроса и предложения в США английских фунтов стерлингов отражают только торговлю товарами и услугами. Рисунок показывает, что при валютном курсе R=$2/?I, величина спроса на фунты стерлингов в США составляет 12 млн фунтов в год. тогда как величина предложения равна 8 млн фунтов в год. В результате, платежный баланс США сводится с дефицитом в размере ?4 млн (АВ).

Если кривые спроса и предложения в США фунтов стерлингов заданы D_i и S_i соответственно, то девальвация или обесценивание доллара на 20% с R=$2/?l до R=$2,40/?1 полностью ликвидирует дефицит платежного баланса США. Например, при R=$2,40/?1 величина спроса и величина предложения фунтов будут равны ?10 млн в год (точка Е) и платежный баланс США будет в равновесии. Однако, если кривые спроса и предложения фунтов стерлингов были бы более неэластичны (проходили более круто), как показано кривыми D_i' и S_i' соответственно, то та же самая девальвация на 20 процентов снизила бы дефицит США только до ?3 млн (CF) и понадобилась бы стопроцентная девальвация доллара с R=$2/?l до R=$4/?1, чтобы полностью ликвидировать дефицит (точка Е* на рисунке). Подобная громадная девальвация или обесценивание доллара возможно окажется невыполнимой (по причинам, которые будут рассмотрены позже).

Таким образом, очень важно выявить, какова эластичность кривых спроса и предложения фунтов стерлингов в США. В некоторых случаях конфигурация кривых спроса и предложения иностранной валюты в стране, имеющей дефицит платежного баланса, может быть такова, что девальвация или обесценивание реально увеличат; а не уменьшат или ликвидируют дефицит платежного баланса. Эти ключевые проблемы исследуются далее путем демонстрации того, как выводятся кривые спроса и предложения иностранной валюты в стране.