Главная

Первым расчетным балансом, приведенным в конце таблицы, является торговый баланс. В 1992 г. экспорт товаров США составил 440 млрд. долл., а импорт 536 млрд. долл., что дает чистое дебетовое сальдо торгового баланса (-) 96 млрд. долл. США также имели чистый кредитовый баланс в торговле услугами 56 млрд. долл. (180 млрд. долл. экспорта минус 123 млрд. долл. импорта услуг и минус 1 млрд. долл. - ошибки округления). Таким образом, США имели чистый дебетовый баланс в торговле товарами и услугами (без учета доходов от инвестиций) в (-) 40 млрд. долл. США также имели чистый кредитовый баланс в 6 млрд. долл. по доходам от инвестиций (111 млрд. долл. процентов и дивидендов, полученных от зарубежных инвестиций США минус 140 млрд. долл. выплат по доходам от иностранных активов в США и минус 1 млрд. долл. - ошибки округления). Таким образом, США имели чистый дебетовый баланс по товарам, услугам и доходам в (-) 34 млрд. долл. Прибавив чистый дебетовый баланс в (-)133 млрд. долл. по односторонним переводам к чистому дебетовому балансу в (-) 34 млрд. долл. по товарам, услугам и доходам получим чистое дебетовое сальдо баланса текущих операций, равное (-) 66 млрд. долл. (при ошибке округления в 1 млрд. долл.). Таким образом, баланс текущих операций соединяет вместе все продажи и покупки, произведенных в данный период товаров и услуг, доходов от инвестиций и односторонних переводов и обеспечивает связь между международными сделками страны и ее национальным доходом.

Изменения в активах США за рубежом и иностранных активов в США, кроме официальных резервных активов, дает баланс движения капитала США, который показывает изменение в величине всех нерезервных финансовых активов. Причиной исключения финансовых резервных активов из баланса движения капитала является то, что изменения в резервах скорее отражают правительственную политик); чем рыночные силы. Таким образом, баланс движения капитала США показывает чистый прирост в активах США за рубежом (отток американского капитала) в (-) 55 млрд. долл. (общая величина в - 51 млрд. долл. минус 4 млрд. долл. чистого сокращения официальных резервных активов США) и чистый прирост иностранных официальных активов в США (приток капитала в США) в 89 млрд. долл. (общая величина в 130 млрд. долл. минус 41 млрд. долл. чистого прироста иностранных официальных активов в США). Таким образом, в 1992 г. США имели чистое кредитовое сальдо (чистый приток капитала) баланса движения капитала в (+) 34 млрд. долл. (минус 55 млрд. долл. плюс 89 млрд. долл.).

Все сделки балансов текущих операций и движения капитала называются автономными сделками, поскольку они совершаются по мотивам бизнеса и прибыли (за исключением односторонних переводов) и не зависят от соображений платежного баланса. Автономные статьи иногда называются "статьями над чертой". С другой стороны, сделки с официальными резервными активами называются балансирующими сделками (или статьями «под чертой»), так как они вытекают из международных сделок и необходимы для их уравновешивания. Балансирующие, или статьи «под чертой» образуют счет официальных резервов, а баланс официальных резервов называется балансом официальных расчетов.

Если общий дебет превышает общий кредит в балансах текущих операций и движения капитала, чистый дебетовый баланс выражает дефицит платежного баланса страны. Этот дефицит затем должен быть компенсирован и равным чистым кредитом в балансе официальных резервов. Таким образом, дефицит платежного баланса можно измерить как превышение дебета над кредитом в балансах текущих операций и движения капитала, либо превышением кредита над дебетом баланса официальных резервов. С другой стороны, страна имеет положительное сальдо платежного баланса, если в балансе текущих операций и движения капитала общий кредит превышает общий дебет. Чистое кредитовое сальдо определяет размер положительного сальдо и компенсируется равным дебетовым сальдо баланса официальных резервов.

Из таблицы видно, что в течение 1992 г. произошло чистое сокращение официальных резервных активов (приток капитала в США) на (+) 4 млрд. долл. Также имел место чистый прирост иностранных официальных активов в США (то есть приток капитала в США), равный (+) 41 млрд. долл. при сальдо баланса по сделкам с официальными резервными активами, или баланса официальных резервов в 45 млрд. долл. Положительное сальдо в 45 млрд. долл. по сделкам с официальными резервными активами, или статьями "под чертой", в таблице показывает, что в 1992 г. США имели дефицит платежного баланса в 45 млрд. долл. Это равно отрицательному сальдо в (-) 45 млрд. долл. по статьям "над чертой" (получено от дебетового сальдо баланса в минус 66 млрд. долл. по балансу текущих операций плюс кредитовое сальдо баланса в плюс 34 млрд. долл. по балансу движения капитала, минус 12 млрд. долл. дебета статистических погрешностей и минус 1 млрд. долл. - ошибки округления).

Тем не менее, этот метод определения дефицита (или положительного сальдо) платежного баланса (так же как и сама концепция) может быть полностью корректных лишь при системе фиксированного валютного курса, но не при системе гибкого валютного курса, которую мы имеем сегодня. Причина этого будет рассмотрена дальше.