Главная

Описание рынков евровалюты

Евровалютой являются депозиты коммерческих банков вне страны, где была выпушена данная валюта. Например, депозит в американских долларах в английском коммерческом банке (или даже в английском отделении американского банка) называется евродолларом. Аналогичным образом, депозит в фунтах стерлингов во французском коммерческом банке или во французском филиале британского банка называется евростерлингом, депозит в марках в итальянском банке называется евромаркой и т.д. Эти средства обычно занимаются или одалживаются крупными международными банками, международными корпорациями и правительствами, когда им необходимо приобрести или инвестировать дополнительные финансовые средства. Рынок, на котором происходит это заимствование и одалживание, называется рынком евровалюты.

Первоначально для этих целей использовался лишь доллар и поэтому рынок был назван рынком евродолларов. Впоследствии другие ведущие валюты (английский фунт стерлингов, немецкая марка, японская йена, французский и швейцарский франки) начали также использоваться для этих целей и поэтому рынок сейчас называется рынком евровалюты. Практика хранения банковских депозитов в валюте, отличной от валюты данной страны, также получила распространение в таких международных финансовых центрах за пределами Европы, как Токио, Гонконг, Сингапур и Кувейт, и, соответственно, они называются оффшорными депозитами.

Рынок евровалюты состоит, главным образом, из краткосрочных ценных бумаг со сроком погашения менее шести месяцев. Рынок евровалюты вырос по обороту крайне быстро с менее, чем $10 млрд. в начале 1960-ых годов до свыше $6 триллионов в 1994 году Более, чем две трети от общей стоимости евровалют сейчас составляют евродоллары. Существуют разные причины для возникновения и быстрого развития рынков евровалюты и евродолларов.

Одной из этих причин часто являлись более высокие процентные ставки по краткосрочным депозитам, устанавливаемые за рубежом. До своей отмени в марте 1986 года, правило О Федеральной Резервной Системы устанавливало потолок процентным ставкам, которые банки-члены ФРС США могли платить по депозитам на уровне, который был чаше всего ниже ставок, выплачиваемых европейскими банками. В результате краткосрочные долларовые депозиты были привлечены в европейские банки и стали евродолларами. Другой важной причиной является то, что международные корпорации часто считают очень удобным держать денежные средства за рубежом на краткосрочных депозитах в валюте, в которой они должны осуществить платежи. Так как доллар является наиболее важной международной или ключевой валютой в осуществлении и получении международных платежей, более половины валюты держится в евродолларах. Еще одной причиной является то, что международные корпорации могут преодолеть кредитные ограничения, устанавливаемые в стране происхождения, путем заимствования на рынке евровалюты. Рынок евровалюты возник первоначально в результате желания ряда коммунистических стран держать свои долларовые депозиты вне США с первых дней "холодной войны" из-за опасения, что они могут бить заморожены во время политического кризиса. Рынок евровалюты рос особенно быстро после 1973 года в результате огромных долларовых депозитов, принадлежащих странам-экспортерам нефти, которые появились благодаря многократному повышению цен на нефть.

Европейские банки готовы принимать депозиты в иностранных валютах и в состоянии платить более высокие процентные ставки по этим депозитам, чем банки США, так как они могут одолжить эти депозиты по ещё более высоким ставкам. В целом, разница между процентными ставками по депозитам и кредитам в евровалюте меньше, чем у американских банков. Таким образом, европейские банки часто в состоянии платить более высокие ставки по депозитам и кредитовать по более низким станкам, чем американские банки. Это являлось результатом (1) ожесточенной конкуренции за депозиты и кредиты на рынке евровалют, (2) низких операционных издержек на рынке евровалют, ввиду отсутствия законодательно оформленных резервных требовании и других ограничении на евровалютные депозиты (за исключением американских отделении европейских банков), (3) эффекта экономии на масштабе при сделках с очень крупными депозитами и кредитами и (4) диверсификации риска. Арбитраж является настолько широко распространенным на рынке евровалюты, что процентный паритет постоянно поддерживается.

Rambler's Top100

Copyright © 2010