Главная

На рисунке показано, гак выводится кривая совокупного спроса для открытой экономики при плавающем обменном курсе. Эта кривая сравнивается с кривой совокупного спроса для закрытой экономики и с кривой совокупного спроса для открытой экономики с фиксированным обменным курсом. На левом графике рисунка точкой Е задано первоначальное равновесие рынка товаров и услуг, денежного рынка и платежного баланса при параметрах r_E и Y_E. Построим т. Е на правом графике рисунка в соответствии с параметрами данного равновесия.

Первоначальное равновесие, изображенное на левом и правом графиках, обозначено точкой Е. После повышения цен от Р_E до Р' кривые LM, FE и IS сдвигаются влево до LМ', FE' и IS'. Поскольку LM' и IS' пересекаются над кривой FE' (т.е. в точке Е", находящейся над т. H, расположенной на кривой FE'), в экономике образуется положительное сальдо платежного баланса. Курс национальной валюты при этом возрастает (т.е. кривая FE' смещается влево до FE"). Это вызывает дальнейшее смещение кривой IS' влево до положения IS", т.е. до момента пересечения кривых LM' и IS" на кривой FE" в т. Е*. Отсюда намучаем т. Е' на правом графике. Соединив на графике точки Е и Е* получим кривую совокупного спроса AD*, которая еще более эластична, чем кривые AD и AD'.

Теперь представим, что равновесный уровень цен Р_Е поднялся до Р'. Это уменьшает реальное денежное предложение, и кривая LM, соответственно, смещается влево, до положения LM'. Повышение внутренних цен также оказывает влияние на сокращение экспорта и одновременно ведет к увеличению импорта. Это вызывает смешение кривых IS и FE влево, до уровня IS' и FE', Е точности. Однако теперь кривые LM' и IS' пересекаются в точке Е" над кривой FE' (точнее, над лежащей на этой кривой т. Н).

Это означает, что в экономике создается положительное сальдо платежного баланса. Вместо того, чтобы денежное предложение увеличилось и кривая LM сдвинулась вправо (что произошло бы при фиксированном обменном курсе), в условиях плавающего курса национальная валюта начинает обесцениваться и кривая FE' снова сдвигается в положение FE", демонстрируя дальнейшее нарушение платежного баланса. В результате кривая IS' снова начинает передвигаться в положение IS" до пересечения с LM' на кривой FE" в т. Е*. При этом в экономике вновь достигается одновременное равновесие рынка товаров и услуг, денежного рынка и платежного баланса. Отсюда получаем т. Е* на правом графике. Соединив точки Е и Е* получаем кривую совокупного спроса AD*, которая является более пологой, или более эластичной, по сравнению с кривыми AD и AD'.

Заметьте, что на левом графике процентная ставка в точке равновесия Е* равна r_Е (т.е. ее значению при первоначальном равновесии). Однако это чистое совпадение. Значение r* может быть либо выше, либо ниже, чем r_Е, в зависимости от того, где пересекаются кривые LM', FE" и IS'. Заметьте, что если бы кривые LM' и IS" пересеклись ниже кривой FE', а не над ней, как изображено на левом графике рисунка (т.е. если т. Е* располагалась бы ниже, а не выше точки Н), то в экономике образовался бы дефицит платежного баланса. В случае дефицита платежного баланса происходит обесценение национальной валюты (т.е. кривая FE* сдвигается вправо, так же, как и кривая IS') до тех пор, пока LM' и IS' не пересекутся на кривой FE" и вновь не будет достигнуто равновесие на всех трех рынках одновременно. Если бы LM' и IS' пересеклись непосредственно на кривой FE', то курс национальной валюты остался бы на прежнем уровне и не произошло бы никаких последующих смешений кривых FE' и IS'. Иначе говоря, результат оказался бы таким же, как и при фиксированном валютном курсе.