Главная

В этом разделе модель IS-LM-FE используется для изучения того, каким образом может быть достигнуто равновесие на всех трех рынках одновременно при проведении кредитно-денежной политики Е условиях системы совершенно гибкого валютного курса или при изменении валютного курса.

Считая исходной точку Е, где все три рынка находятся в равновесии с внешним равновесием и внутренней безработицей, страна могла бы использовать мягкую кредитно-денежную политику того, чтобы сместить кривую LM вправо в положение LM' так, чтобы произошло ее пересечение в кривой IS в точке Т и был достигнут уровень национального дохода, соответствующий полной занятости, Y_F=1500. Однако, поскольку точка Т находится справа от кривой FE, страна имеет внешний дефицит. В условиях системы гибкого валютного курса, валюта страны обесценивается, что смещает кривые FE и IS вправо, а кривую LM' влево, пока кривые FE', IS' и LM" не пересекутся в точке Е", где У_F=1500. Этот процесс может быть повторен при продолжении проведения мягкой кредитно-денежной политики до тех пор, пока все три рынка не окажутся в состоянии равновесия Y_F=1500.

Мы начинаем анализ, находясь в точке Е на рисунке, где три рынка находятся в равновесии в условиях внешнего равновесия и безработицы. Правительство могло бы использовать мягкую кредитно-денежную политику, которая смешает кривую LM вправо в наложение LM' так, чтобы пересечься с кривой IS в точке Т при Y_F=1500 и r=5%. Постольку точка Т находится справа от кривой FE, то страна имеет внешний дефицит (потому что Y выше, а r - ниже, чем в точке Е).

В условиях системы гибкого валютного курса валюта страны обесценивается и кривая FE смещается вправо. В то же время обесценивание улучшает торговый баланс страны (если выполняется условие Маршалла-Лернера) и кривая IS также смещается вправо. Обесценивание также приводит к росту внутренних цен и увеличению спроса на деньги для сделок и смещает кривую LM влево (поскольку сокращается предложение реальных денег). Равновесие будет восстановлено на всех трех рынках в точке на кривой FE', которую пересекают там кривые IS' и LM", то - есть точке Е', в которой Y'_E=1400 и r=9%. Этот процесс может быть повторен при дальнейшем проведении мягкой кредитно-денежной политики до тех пор, пока все три рынка не придут в равновесие при уровне национального дохода, соответствующего полной занятости, Y_F=1500. Обратите внимание, что в условиях системы гибкого валютного курса, равновесие на всех трех рынках будет всегда устанавливаться в точке на кривой FE, но теперь кривая FE также сместится.

Аналогичный анализ проводится, если, в целях достичь уровня национального дохода в условиях полной занятости, страна, находясь в точке Е, использует бюджетно-налоговую политику, которая смешает кривую IS вправо так, что она пересекается с кривой LM в точке Z. Поскольку точка Z находится справа от кривой FE, страна будет иметь дефицит платежного баланса. Вследствие этого национальная валюта обесценивается и это вызывает смешение всех кривых до тех пор, пока кривые IS и LM не пересекутся в точке на кривой FE и все три рынка не окажутся в равновесии одновременно. Однако, заметьте, что когда страна начинает проведение мягкой кредитно-денежной политики, а не стимулирующей бюджетно-налоговой политики, она в конце получает более низкую процентную ставку, что является стимулом ее долгосрочного роста.

Важным является то обстоятельство, что когда страна использует политику изменения расходов (то есть кредитно-денежную и/или бюджетно-налоговую) для того, чтобы достичь внутреннего равновесия, она будет вынуждена допустить изменение валютного курса или проводить политику переключения расходов для того чтобы одновременно достичь внешнего равновесия. Заметьте, что существует несоответствие между кривыми LM и FE, так как первая основывается на запасе денег, а последняя - на потоке капитала.