Главная

Проведение стимулирующей бюджетно-налоговой политики путем увеличения государственных расходов и/или снижения налогов (что увеличивает частное потребление) смещает кривую IS вправо таким образом, чтобы при каждом уровне процентной ставки равновесие на товарном рынке устанавливалось при более высоком уровне национального дохода. С другой стороны, проведение сдерживающей бюджетно-налоговой политики смещает кривую IS влево. Проведение политики дешевых денег путем увеличения денежного предложения страны смешает кривую LM вправо, означая, что при каждом уровне процентной ставки необходимо увеличение национального дохода для того, чтобы поглотить рост предложения денег. С другой стороны, проведение политики дорогих денег снижает предложение денег и смешает кривую LM влево. Кредитно-денежная и бюджетно-налоговая политика не повлияют непосредственно на кривую FE и, так как здесь предполагается, что валютный курс фиксирован, то кривая FE остается неизменной (то есть не произойдет ее смешение).

Находясь первоначально в точке E, где наблюдается внутренняя безработица и внешнее равновесие,
страна может достичь уровня национального дохода в состоянии полной занятости Y_F=1500
при внешнем равновесии путем проведения стимулирующей бюджетно-налоговой политики, которая сметает кривую IS вправо в положение IS'
и жесткой кредитно-денежной политики, которая смещает кривую LM влево
в положении LM', в то время, как сохраняется фиксированный курс. В таком случае все три рынка находятся в равновесии в точке F.
в которой кривые IS' и LМ' пересекают неизменную кривую FE при r=10% и Y_F=1500.

На рисунке показывается, что данная страна может достичь уровня национального дохода для состояния полной занятости и сохранить внешнее равновесие с помощью сочетания стимулирующей бюджетно-налоговой политики, что ведет к смещению кривой IS вправо в положение IS', и политики дорогих денег, которая смешает кривую LM влево в положение LM' так, чтобы изображенные пунктиром кривые IS' и LM' пересекали неизменную кривую FE в точке, соответствующей уровню национального дохода в состоянии полной занятости Y_F=1500 и при r=16% (точка F). Следовательно, ухудшение торгового баланса, вызванное ростом национального дохода (что побуждает рост импорта), компенсируется равноценным увеличением притока капитала (или уменьшением оттока капитала) при росте процентной ставки до r=16% для того, чтобы сохранить равновесие платежного баланса.

Страна могла бы достичь уровня национального дохода в состоянии полной занятости путем проведения политики дешевых денег, что вызывает смешение кривой LM вправо с тем, чтобы пересечь неизменную кривую IS в точке Т. Однако, в точке Т процентная ставка составляла бы r=5% (что ниже по сравнению с г=10% в точке Е) и поэтому ухудшение торгового баланса по мере роста национального дохода сопровождалось бы уменьшением притока капитала (или увеличением оттока капитала) из-за падения процентной ставки. В результате платежный баланс сводился бы с крупным дефицитом. В качестве альтернативы, страна могла бы достичь уровня национального дохода в состоянии полной занятости путем проведения стимулирующей бюджетно-налоговой политики, которая смешает кривую IS вправо с тем, чтобы пересечение кривой LM произошло в точке Z. В точке Z процентная ставка выше, чем в точке Е и, таким образом, ухудшение торгового баланса сопровождается увеличением притока капитала (или снижением оттока капитала). Однако это увеличение притока или снижение оттока капитала недостаточно для того, чтобы избежать дефицита платежного баланса страны (поскольку точка Z расположена справа от кривой FE).

Для того, чтобы достичь уровня национального дохода в состоянии полной занятости Y_F=1500 И также иметь равновесие платежного баланса, страна должна проводить более сильную стимулирующую бюджетно-налоговую политику, которая приведет к смешению IS не в точку Z на кривой LM, а в точку F на кривой FE (смотрите рисунок). Жесткая кредитно-денежная политика сместит кривую LM в положение LM', одновременно частично ослабит результаты проведения стимулирующей бюджетно-налоговой политики, отражаемые кривой IS', а также вызовет повышение процентной ставки в стране до r=16%, что как раз требуется для внешнего равновесия. Следовательно, для достижения этой страной внутреннего и внешнего равновесия одновременно, требуется проведение двух противоречащих направлений политики (стимулирующей бюджетно-налоговой политики и жесткой кредитно-денежной политики).